5g影讯-天天5g

Private investment picked up in the January to June period， up by 8.4 percent year-on-year， NBS data showed．责任编辑：陈永乐湖南省湘西州活跃着1843个村级权力监督微信群

中国证券报□本报记者 杨洁水井坊6月25日晚公告，接到实际控制人帝亚吉欧书面通知，帝亚吉欧拟通过要约收购增持水井坊股份，持股比例拟从目前的39.71%提高至不超过60%。公告显示，要约收购价格为62元/股。6月25日，水井坊收盘价为50.56元/股。要约收购所需最高资金额为61.46亿元，资金来源为收购人自有及自筹资金。帝亚吉欧的要约收购主体为Grand Metropolitan International Holdings Limited，系帝亚吉欧的全资间接子公司，目前间接持有水井坊39.71%股份。

5.1惩处力度：美国严刑峻法，中国处罚力度过轻美国严刑峻法。2002年前《证券交易法》规定证券欺诈最高刑罚为10年有期徒刑，自然人最高罚款为100万美元，法人最高罚款为250万美元，可以并处徒刑和罚款。2001年安然财务造假丑闻爆发，公司被罚5亿美元导致破产，安达信、花旗、摩根大通、美洲银行等一系列中介机构受到追责。美国2002年出台《萨班斯法案》大幅抬高处罚力度，任何人通过信息欺诈或价格操纵在证券市场获取利益，构成证券欺诈罪，对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高可达500万美元和2500万美元，最多可监禁25年。2011年帆船基金拉贾拉特南被控内幕交易罪，涉案金额超过3000万美元，被判处11年监禁。

In the first six months of this year， infrastructure investment growth tumbled to 7.3 percent from 21.1 percent a year earlier， data from the National Statistics Bureau showed．

4.3退市执行：中国退市率仅0.37%，远低于美国19%，残留400家僵尸企业一是退市数量上看，中国退市数量少，退市率0.37%远低于美股19%。美股公司退市规模庞大，退市率高。WRDS的数据显示，从1980年到2018年，美股共有17901家企业退市，年均退市率为19%，纽交所退市2835家，纳斯达克退市15066家；中国退市数量少，1999-2018年，A股共有115家公司退市，累计退市率2.8%（退市总数/上市总数），年均退市率0.37%（各年退市/各年上市数），其中上交所退市55家，深交所60家。

3）美国可将罚没返还投资者，中国没有相关制度。美国设立公平基金，将违法所得和罚款返还受害者，仅2018年投资者获赔高达7.94亿美元。中国投资者保护缺乏专门立法保护，相关机制正在探索期，民事赔偿迟迟难落地。6 政策建议随着科创板和注册制逐步落地，改变的不仅仅是发行制度，A股市场和监管生态面临重塑。参考美国资本市场经验，我们建议要站在顶层设计高度审视注册制及配套制度，以注册制为抓手，重构以信息披露为中心、以严格退市为后盾的市场生态，同时在立法、司法环节促进法律法规体系、惩处力度与投资者保护等外部环境改善，股市长牛慢牛指日可待。